2019 09-15

欧洲央行维持主要再融资利率在0.00%不变

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  金价周五下跌,现货黄金一度较日高回落超23美元,刷新日低至1485.89美元/盎司,这已是黄金连续第三周下跌;现货白银跌逾3%,创三周以来新低至17.40美元/盎司;

  与黄金一样,本周国际油价也出现了大幅下挫,究其原因,主要是因全球经济增长放缓以及原油需求面临挑战,尽管贸易关系出现了积极进展,这令风险情绪有所回升,但需求面依然令人担忧。根据石油输出国组织(OPEC)和国际能源署(IEA)本周均发布报告预测称,明年原油市场将重新进入供应过剩局面。另一方面,OPEC及其盟友正在坚定的推进减产行动,希望能够阻止全球原油库存的继续攀升。目前看来出现了不错的进展,上周美国原油库存已经下降至近一年最低。

  欧洲央行9月12日周四召开了决策会议,通过了一系列措施,以支撑虚弱的欧元区经济。

  欧洲央行当天宣布,将银行业超额准备金存款利率下调10个基点,从负0.4%进一步降到负0.5%;此为欧洲央行自2016年以来的首次降息。欧洲央行维持主要再融资利率在0.00%不变,维持边际借贷利率在0.25%不变。承诺利率将在较长时间内保持在低位。

  此外,欧洲央行并表示将从11月1日起每月重新启动200亿欧元的债券购买计划。

  欧洲央行还放宽了对的定向长期再融资操作(TLTRO)条款,并表示将引入分级存款利率工具来帮助。

  美国总统特朗普9月10日宣布,由于自己和其他白宫官员强烈反对国家安全顾问博尔顿的许多建议,已要求其离职。但这一说法遭到了博尔顿的反驳,他说自己是主动请辞的。

  现年70岁的博尔顿是特朗普的第三个国家安全顾问,于2018年3月获得任命。博尔顿是共和党主要的人物,以好斗的风格著称。博尔顿的外交政策主张可以追溯到他在里根政府任职时期。在小布什执政时,博尔顿曾任负责军控和国际安全的副国务卿、美国常驻联合国代表,他因对伊拉克战争的大力支持而为人所知。据白宫网站,博尔顿还曾任美国企业研究所(AEI)高级研究员、Kirkland & Ellis律师事务所法律顾问、福克斯新闻频道和福克斯商业新闻网站撰稿人。

  在博尔顿看来,自己的职责就是要防止特朗普在外交上变得软弱。特朗普甚至曾在会议上调侃说,博尔顿是想让美国卷入更多战争。除“好战”外,博尔顿还因傲慢的作风而受到批评,他常与特朗普保持不同意见,并且减少了召集高层官员讨论外交政策的会议。

  钯价周四(9月12日)触及历史新高,因市场担心南非矿难可能引发劳工问题,导致钯供应紧张,黄金削减涨幅。钯价上涨3%,至1617美元/盎司,盘中早些时候曾触及1621.55美元/盎司历史高点。

  渣打银行(Standard Chartered Bank)分析师Suki Cooper表示:“我们并不认为会出现严重的供应中断,但考虑到钯市场已经供应不足,产量的任何增量损失可能只会进一步收紧市场。”

  南非主要铂金矿业工会周二表示,已正式宣布与主要矿业公司的薪资谈判陷入僵局,若无法解决该问题,工会可能采取行动。

  展望后市,凯投宏观认为,截至今年年底现货黄金价格将在1500美元/盎司附近徘徊。但从以下三个因素来看,到2020年,现货黄金价格有可能下滑超10%。

  首先,美国国债收益率近期已明显回升,凯投宏观指出,这跟投资者对货币宽松政策的预期淡却有很大关系。从数据上看,负收益率债券的规模目前约为16万亿美元,日本和欧洲的负收益率债券规模近期都没有明显增长。

  其次,避险情绪正在逐渐消退。凯投宏观认为,虽然市场仍认为明年全球经济增长将较为疲软,但对出现全面衰退的预期已经减弱,投资情绪较此前几周变得更加乐观。帕尔马斯对此表示:

  “虽然我们认为明年全球经济增长将继续疲软,但我们预测,市场此前预期的那种全球经济衰退并不会出现。因此,投资者的风险偏好应该会回升,这将抑制避险资产的需求,黄金就是其中最大的受害者。”

  压低金价第三个因素,跟黄金需求息息相关。众所周知,全球央行的购金热,是金价一大支撑。然而,俄罗斯、印度和中国等黄金需求大国,却未必在明年延续如此之大的购金力度。印度财长在7月份表示,将把黄金等的进口税从10%提高到12.5%,这对该国黄金进口量将产生重大影响。受该消息影响,印度8月黄金进口量同比大减84%。

  在过去三个月上涨逾5美元后,白银价格目前正经历回调。越来越多的文章暗示,由于黄金银行的打压,贵金属价格受到操纵。许多分析师坚持认为,黄金银行,尤其是摩根大通,正在控制黄金和白银的价格。

  不过,SrsroccoReport分析师指出,即使存在所谓的市场操纵,当前黄金和白银的价格也仍高于其总体平均生产成本。遗憾的是,大多数商品和服务的价格是根据其生产成本计算的,这一事实往往被分析界的大多数人所忽视。

  如果想要了解市场的操纵,投资者就必须认识到极度高估或膨胀的价格在哪里。大多数股票、债券和房地产是美联储和其他央行操纵的重点,因为99%的市场资金都投到了这些地方。

  因此,SrsroccoReport分析师认为,包括贵金属在内的绝大多数商品和服务的价格没有被高估,但对大多数股票、债券和来说并非如此。这些所谓的资产被严重高估。这意味着,这是市场干预最严重的地方所在。

  周五(9月13日),现货黄金最低触及1485.63美元/盎司,周跌幅为1.21%。在前两周,金价分别下跌了0.90%和0.42%。

  最近一周的跌势可能与美国债券收益率飙升有关。值得注意的是,得益于贸易局势的缓解和美国经济数据的乐观,10年期美国国债收益率上升了35个基点。

  此外,今天早些时候公布的数据显示,以零售销售为代表的消费者支出8月份增长超过预期,缓解了人们对经济衰退的担忧。

  总而言之,像黄金这样的避险资产几乎没有发挥作用的空间。欧洲央行确实出台了大规模刺激措施,但未能对黄金发出强劲买盘,原因可能是美国国债收益率大幅上升。

  从技术上看,黄金再度失守千五大关对近期涨势有所不利,但了多头近期的技术优势,金价在日线图上仍处于上涨趋势之中;多头下一个目标将是持稳在1500大关上方,进一步上攻1600关口;空头目标是将金价拉回1500关口下方方,推动下跌行情。目前支撑位在日内低点1488.95美元,其次是1480美元;阻力位在日内高点1508.81美元及1510美元。

  另据Kitco周五发布的每周黄金调查显示,由于华尔街分析师在下周的美联储货币政策决定之前增加看跌前景,谨慎做法再次进入黄金市场。最新的调查显示市场分析师之间没有明确的共识,因为有些人认为美联储可能不像市场预期的那样温和。

  眼下市场关注的焦点是定于下周三公布的美联储利率决定。目前市场预期美联储将降息25个基点,并重申其宽松政策的倾向。预计美联储还将通过点阵图发出再次降息的信号,并保持不置可否的立场。

  市场已经消化了降息25个基点的预期。包括美国总统特朗普在内的一些观察人士希望进一步降息。事实上,特朗普在本周早些时候发了一条推特,要求美联储将利率降至零甚至更低。

  然而,美联储几乎没有降息50个基点或发出积极宽松信号的空间。这是因为,在外部风险不断上升的情况下,消费者支出保持良好,而且没有足够的证据表明经济正走向衰退。

  因此,预计下周上半周黄金料将下跌,下半周可能会获得需求支撑,但前提是美联储的鸽派立场超出预期,显著下调增长、通货膨胀和利率预期。

  石油输出国组织(OPEC)周四(9月12日)同意要求伊拉克和尼日利亚达成减产来抑制原油供应,因该组织正努力防止美国产量飙升和全球经济放缓导致供应过剩。

  由于对全球经济衰退的担忧超过对受制裁的伊朗和委内瑞拉供应下降的担忧,最近几周油价已经从2019年的峰值75美元跌至每桶60美元以下。

  由OPEC及其盟国组成的部长级监督委员会(JMMC)周四在阿布扎比举行会议。伊拉克已经承诺,10月份将减产17.5万桶/日,而尼日利亚将减产5.7万桶/日。目前OPEC整体的减产幅度超过承诺规模,但部分成员国却没有做出贡献,例如伊拉克和尼日利亚的产量均高于承诺水平。

  阿卜杜勒-阿齐兹·本·萨勒曼(Prince Abdulaziz bin Salman)上周日接替法利赫(Khalid al-Falih)出任沙特能源部长一职,这被市场解读为沙特将加坚定减产路线。

  报道称美国政府考虑放松对伊朗的制裁,此举可能使得伊朗原油重新进入国际市场,加上欧佩克最新月报下调了对2020年全球石油需求增幅的预测,市场担忧国际油市出现供过于求局面,供需两端的利空消息影响盖过了美国商业原油库存连续第四周减少带来的利好,国际油价11日大幅下跌。

  美国总统特朗普就放松对伊朗制裁,从而与伊朗总统鲁哈尼会晤进行讨论。分析认为,此举可能增加国际市场的石油供应量,从而对油价形成重大利空。

  美东时间周三(09月11日),纽约盘中,美国能源信息署(EIA)公布的美国至09月06日当周EIA原油库存录得减少691.2万桶,预期为下降260万桶,前值为减少477.10万桶,EIA数据公布后,WTI原油短线美元/桶;布伦特原油小幅下挫,日内跌幅为0.03%,现报62.66美元/桶。

  金融博客零对冲评美国至9月6日当周EIA原油库存称,原油数据表现不一油价“困扰” 今晨API数据显示,原油和汽油均降幅均大于预期。Lipow Oil Associates总裁Andy Lipow表示,市场预计,随着飓风多里安像东海岸前进,汽油进口被影响,此外,本报告期汽油需求增加。EIA报告显示,原油、库欣和汽油库存连续第三周下降,但精炼油库存上周大幅增加。上周美国原油产量持平,维持在历史高位附近。油价已经跌至API数据公布之前的水平,将进一步测试美国国家安全顾问博尔顿被解雇之后的低点。

  周三(9月11日)欧佩克公布了月度原油市场报告,报告显示,欧佩克8月原油产量增加13.6万桶/日至2974万桶/日。欧佩克下调了其对2020年全球原油需求增长的预期,原因是经济放缓。

  欧佩克对原油需求持悲观态度,表示因今年上半年全球需求数据不及预期,以及预计在今年剩余时间内经济增速预期将放缓,故下调2019全球原油需求增速。为此,月报将2019年原油需求增速下调8万桶至102万桶/日, 2020年全球原油需求增速下调6万桶至为108万桶/日。

  月报特别指出继续减产的必要性,表示非欧佩克国家原油供应的强劲增长突出了产油国继续减产的需要,以避免市场出现供应过剩。

  原油期货价格周五收盘下跌,在本周的整体交易中也大幅下跌,原因是投资者对原油库存增长的前景感到担心。

  施耐德电气的高级大宗商品分析师罗比-弗雷泽尔表示:“由于国际形势、英国退欧问题和美国对伊朗原油出口的制裁持续存在不确定性,因此市场有关原油供应过剩状况扩大化的担忧情绪正在加深。”

  他在一份每日研究报告中表示:“虽然前两个因素代表了更普遍的经济风险,但在美国国家安全顾问约翰-博尔顿(John Bolton)突然辞职以后,后者在本周成为人们关注的焦点。博尔顿长期以来被称为外交政策‘’,他的离开增加了美国和伊朗进行更直接对话的机会,这最终可能会允许此前被禁止出口的一部分伊朗原油供应重新进入全球市场。”

  美国总统唐纳德-特朗普可能会解除制裁,作为进入谈判的善意姿态,或者他可以在与伊朗的峰会上以谈判的方式结束制裁。无论如何,现在对油价来说是个很糟糕的时候。瑞穗美国(Mizuho USA)的能源总监罗伯特-雅格在一份每日研究报告中写道。

  负责监控OPEC+减产情况的联合部长级监测委员会(JMMC)周四发布声明,“强调了继续承诺”遵守减产协议的紧迫性。该委员会表示,8月份OPEC+减产行动参与国的遵循率为136%。

  德国商业银行的分析师尤金-韦恩伯格称,为了避免价格下滑和大规模的库存增加,OPEC+将需要进一步实施自愿减产,因此,明年OPEC+面临的挑战可能会变得更大。

  有些欧佩克代表称,明年采取更大幅度的减产措施的想法正在获得支持,但沙特新任能源部长则表示,有关这一问题的谈判将留到12月举行的下一次欧佩克会议上进行。

  油田服务提供商贝克休斯在周五早些时候公布报告称,本周美国国内的活跃原油钻探平台数量减少了5座,总数降至733座。连续第四个季度减少。贝克休斯的这项数据可为美国的未来原油产量提供线索,钻探平台数量减少意味着产量可能下降,这对于油价来说通常是个正面因素。

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